龙蟠科技（603906）近日发布《向特定对象刊行股票苦求文献的审核问询函的回应》，就上海证券来往所对于公司20亿元定增募资的7大类问题进行了详备诠释。公司拟将召募资金投向"11万吨高性能磷酸盐型正极材料名堂"、"8.5万吨高性能磷酸盐型正极材料名堂"及补充流动资金，旨在加码高性能磷酸铁锂产能，庄重行业头部地位。

募资必要性：行业结构性增长与公司产能缺口权贵

公告披露，磷酸铁锂正极材料在能源电板和储能规模应用平淡，2024年环球出货量达248万吨，预测2030年将增长至867-1136万吨，年复合增长率23.2%-28.87%。其中，以高压实、高倍率为代表的第四代居品成为期间迭代标的，2025年行业需求快速攀升，呈现供不应求态势。

公司动作行业头部企业，2024年磷酸铁锂正极材料产能旁边率达79.69%，2025年四季度已进步100%。现存产能27.25万吨及在建31万吨仍无法平静需求，按中信证券预测，2030年公司产能缺口将达29.22万吨。同期，公司已与宁德时间、LG新能源等头部客户强硬始终供货契约，2025-2028年商定供应量系数达123.71万吨，本次19.5万吨新增产能将有用缓解请托压力。

期间迭代：第四代高压实居品质能起程点

本次募投名堂将重心出产第四代高压实磷酸铁锂居品，压实密度达2.6-2.7g/cm³，比容量≥155mAh/g，充电倍率2-6C，可平静500Ah以上第三代储能电芯需求。公司已终了一次烧结和二次烧结工艺的第四代居品量产，其中"S501"居品已向头部储能企业小批量供货，"S526"处于客户试样阶段。

与市集主流居品比拟，公司居品在能量密度和低温性能方面上风权贵：-能量密度：第四代居品压实密度较第三代进步4-8%，可支执能源电板续航进步50-100公里-低温性能：T系列居品在-20℃容量保执率超85%，支执10C以上快充-轮回寿命：轮回次数可达3000次以上，平静储能长命命需求

产能消化：绑定头部客户与行业不息度进步

行业呈现"头部不息、结构优化"趋势，2024年环球前五大厂商市占率系数约60%。公司2024年市占率7.7%，通过本次扩产可保管市局面位。下旅客户方面，宁德时间、LG新能源等头部电板企业2025年新增打算产能超1100GWh，带动正极材料需求激增。公司已锁定楚能新能源等客户130万吨始终订单，为产能消化提供保险。

财务稳健性：资金与欠债结构合理

纵脱2025年9月末，公司货币资金35.8亿元，来往性金融钞票14.1亿元，可目地主管资金35.5亿元。尽管钞票欠债率79.24%高于行业均值，但公司改日三年资金缺口达32亿元，本次募资具有合感性。非本钱性支拨占比25.5%，稳当监管条目。利息收入与资金规模、利息用度与有息欠债匹配，货币资金与有息欠债双高具有行业合感性。

风险辅导

公司已在召募诠释书中辅导"募投名堂产能消化及预期收益无法终了的风险"，若卑劣需求变化或期间阶梯迭代，可能导致新增产能旁边率不及。此外，碳酸锂价钱波动、行业竞争加重等要素也可能影响名堂收益。

本次定增完成后，公司高性能磷酸铁锂产能将冲破50万吨，进一步庄重在新能源材料规模的竞争上风，为环球绿色能源转型提供瑕玷材料相沿。