这段时辰周鸿祎应该比较忙。

据媒体1月21日报说念，360公关副总裁张长生已下野。张长生在360集团任职时代，全面细腻市集营销与公关传播做事。在加入360之前，张长生曾在阿里巴巴集团细腻淘宝打假等安全方面做事。

2025年终末一天，华兴成本通知紧要政野心作，以3.08亿元收购奇富科技74.29亿元个东说念主耗损贷不良包。再往前奇富科技被媒体爆出在印度遇到信贷走嘴危急。这或导致2025年终末一天将74.29亿元的个东说念主耗损贷不良包作价3.08亿出售给华兴成本，脱手价钱致使不到0.5折。

360也有好音书，千里寂了6年经验过主业失守、事迹深陷耗费旋涡之后，2025年第三季度不仅营收同比转正，净利润大幅增长19倍，解析公司终于找到了盈利的新步地。

更早之前360和周鸿祎遇到高管实名举报后，360的股价一度跌至2025年下半年的最低点10.00元，进入2026年，360股价也稳中有升，由2025年年底收盘的11.17元涨至1月22日12.17元，涨幅9%，最新市值为851.8亿元。

由360平定孵化前身为360数科最终平定上市的奇富科技，尽管在2025年年底凭借反诈时代获取工信部通报表扬，自主研发的AI合规智能体入选“金信通”典型案例，接着又在1月中国互联网协会独揽的赛事上连获三奖，股价却统统走低，自2025年下半年起，港股市集上的奇富科技却走出了一条陡峻的下行弧线——股价从年中高点统统滑落，累计跌超57%。股价与时代认同的背离，折射出成本市集的深层疑虑。这或和坏账有一定关系。

印度市集薅羊毛

奇富科技（原360数科）是中国网贷行业的前锋之一，是360在2016年里面孵化的金融科技业务，率先名为“360金融”，中枢居品为依托360生态推出的耗损信贷居品“360借约”，后为剥离与360的关系，改名为“奇富借约”。360金融在2018年分拆平定运营，并于该年12月在好意思股上市收效，2020年，“360金融”改名为“360数科”，2023年又改名为“奇富科技”。2022年360数科在港股上市收效，从而完成和360法律层面的剥离，也脱离360的直给与控。2024年8月，周鸿祎辞任奇富科技董事长及董事职务，不再凯旋参与公司照管，进一步厘清了360集团与奇富科技的治理鸿沟。

名义上看，周鸿祎与奇富科技无凯旋捏股，但多方梳理后发现，周鸿祎通过英属群岛公司Aerovane Company Limited曲折捏有奇富科技16%股份，统统约4486万A类等闲股，该公司由其子女全资领有。基于嫡系支属关系及条约商定，周鸿祎有权就这些股份共同愚弄投票与处均权，因此也被视为实益领有东说念主，且对公司紧要决策仍具影响力。

现在奇富科技总裁吴海生亦然360降生，和360渊源极深。这让奇富科技与360集团既有密切配合关系又有协同关系，360提供生态、时代复古，奇富科技落地金融科技服务，已毕“科技+金融”互补，但它又是一家平定的上市公司。

放弃2025年第三季度末，奇富科技注册用户高达2.84亿，同比增长11.6%，累计授信用户6210万，同比增长12.6%，累计借款用户3810万，同比增长15.1%。奇富科技的金交融作机构盛大，遮掩银行、消金等多类资金方多达167家。

2025年奇富科技弘扬出色。三季报表现，2025年前三季度总营收 151.12 亿元净利润49.60亿元。其中第三季度营收52.06亿元，同比增长19.1%。

奇富科技2019年便涉足的印度市集，2019年便通过其全资子公司奇虎印度金融私东说念主有限公司在印度组建了贷超平台LendingAdda，专为现款贷居品导流，并逐步推出新的居品。在巅峰时期，奇富科技等中资平台在印度市集弘扬活跃，摩比神奇（360与昆仑万维结伴）致使已毕一天放6万单贷款的豪举。

进攻印度信贷业务多年的奇富科技，面对印度市集的弘扬颇为头疼。2022 年印度《数字假贷指南》要求数据腹地化存储，堵截跨境风控中枢链路，平台合规成本陡增。2023年印度封禁94款中资贷款APP，原理涉数据欠妥与洗钱，奇富相关流量渠说念与配合链路受阻。2024年印度《谢绝无监管假贷行动法案》草案出台，设定利率上限、将违章催收入刑，绝对击碎“高息遮掩坏账”逻辑，催收体系瘫痪。

据公开数据表现，连年印度信贷市集坏账率飙升至40%~80%！什么想法？借出去1个亿，可能8000万吊水漂。中资网贷平台在印度的坏账率也大皆在50%以上，中小平台更是高达80%。据不雅察者网报说念，这些坏账让中资平台损失数十亿好意思元。动作行业头部平台，奇富科技天然也很大可能受到不小影响。

据2025年Q3财报表现，奇富科技投资行动产生的现款流量净额为-120.77亿元，相较于上年同期的-32.40亿元，耗费幅度权贵扩大。与此同期，奇富科技应收贷款拨备金额达8.38亿元，同比增长75%；或有欠债拨备金额为7.73亿元，与上年同期的0.64亿元比拟，增长幅度卓越11倍。这一数据变化标明，奇富科技的信贷走嘴风险正缓缓高潮，尽管奇富科技未对外公布其印度业务金钱减值的具体金额，有媒体不雅点合计，奇富科技可能存在未线路的隐性损失。

为何非要趟印度信贷市集这污水？

中资企业被印度“收割”不是初度，其时某手机巨头被指控“违章汇出外汇”，印度公法局曾冻结其约48亿元东说念主民币的金钱（后部认识冻）。OPPO、vivo 等手机厂商也遇到税务造访和工场查验。以周鸿祎的醒目不会看不到印度市集的风险，但印度弘大的市集体量任谁也无法舍却。

2019年前后，国内网贷监管收紧，信贷业务在国内遇到瓶颈。奇富科技（包括其前身）在2019年之前，发展尤为迅猛，2017至2019年，其营收增幅永别达到4663%、464%和107%，但2020年营收增幅下滑至47%，也恰是看到营收的不休下滑，2019年奇富科技驱动进攻印度市集。然则奇富科技2020年至2023年的营收增幅也大幅下滑，永别为23%、-0.5%和-1.6%。

2019年前后的印度市集被合计是“信贷蓝海”，领有14亿东说念主口的印度，银行金融遮掩率尚不及50%，远低于中国市集的90%以上，中国市集内信用卡渗入率卓越60%，其中活卡率高达65%，而印度信用卡渗入率仅为4%。6亿印度智能手机用户，这或是诱骗中资企业冒险的根底原因。

比拟国内明确贷款利率上限，印度并莫得明确贷款利率上限，故意于网贷平台的“高息放贷+高效催收”，不雅察者网曾线路，早期中资平台在印度市集的年化率可达200%-300%，而国内市集则有明确控制，《最高手民法院对于审理民间假贷案件适用法律几许问题的规则》明确，民间假贷利率司法保护上限为合同开导时一年期LPR的4倍，超出部分法院不予复古。以3.45%的上限计较，年化利率最高不卓越13.8%，这和印度市集的收益差距弘大。巅峰时，印度每三家在线假贷平台就有一家中资配景。

放贷容易收账难，再大的信贷市集也要收回本金加利息才能造成事迹。中印两国征信体系阔气不同，就注定中资企业在国内通杀的招数在印度偶然顺应。在印度借网贷不还也会被标记为走嘴者，肖似国内“老赖”，但认定机制、惩责力度、践诺成果与国内各别权贵，举座合规与践诺环境更宽松，专诚诓骗才可能触发刑事追责。信用标记过期会被上报至印度CIBIL、Experian 等征信机构，信用分大幅下跌，单次过期可降50—70分，90天以上过期才会被列为不良金钱。

凭据印度征信机构所公布的数据，放弃2024年3月，在印度仅有9%的东说念主口曾查询过个东说念主信用分，而在农村地区，这一比例确凿不错忽略不计，近乎为零。这一近况意味着印度东说念主根底不在乎信用分。

此外，印度当地的身份证系统存在诸多安全障碍，照管机制不完善，导致假证制造产业链荒诞。据相关统计，该产业链每分钟便会催生12起诓骗事件，使得基于身份证系统的信贷业务风险控制要领形同虚设，无法灵验施展退让金融风险的作用。

在民事追偿方面，网贷平台多通过民事告状催讨，天然法院可判令冻结金钱、扣划工资，但推行上践诺周期长、成本高，推行到位率低。即就是认定专诚走嘴，触犯印度刑法420条（诓骗）或单子法138条（口惠而实不至），濒临截留与罚金，单纯无力偿还相似仅属民事纠纷，无刑事风险。

最值得一提的是，印度个东说念主歇业法案比国内完善，2016年《歇业法》允许个东说念主肯求歇业重组、清理，部分债务可豁免，这与国内个东说念主歇业试点的严格条目不同，客不雅上孕育了印度“老赖”的爆发。

印度法律要害肮脏，债务纠纷案件平均耗时3-5年，华文讼师函基本失去法律抑制力。致使还有熟练规则的中国用户在印度担任“撸贷导师”，在酬酢平台培训印度东说念主伪造身份假贷，贷后按比例分红，更有甚者会在假贷收效后主动举报无执照平台以脱身，不少中资网贷平台成为“薅羊毛器用”。2024年印度《谢绝无监管假贷行动法案》草案出台，明确利率上限、谢绝暴力催收，网贷平台依赖的“高息遮掩高坏账”步地就此坍弛。

放下职守轻装前进

从奇富科技2025年三季报的财务数据也不错反映出印度市集对其影响，投资行动现款流净额为-120.77亿元，较上年同期的-32.40亿元大幅扩大。其中或有欠债拨备为7.73亿元，相较上年同期的0.64亿元大幅增长卓越11倍。这表现其信贷走嘴风险也在扩大，金钱减值损失将进一步影响盈利水平。

勾通蚂和解团通过投资印度版“支付宝”——Paytm和某中资企业两起的清仓式政策松开，皆不错看出平台对印度市集不细目性的担忧。据路透社报说念，2024年头蚂和解团所捏Paytm股份已稀释至不及10%，并通过二级市集减捏已毕部分退出。蚂和解团虽未官宣“阔气清仓”，但已骨子性退出Paytm过火信贷业务，投资大幅缩水，不再领有控制权或影响力。2021年某中资企业关闭自有贷款平台XX Credit，住手凯旋放贷。2023–2024某中资企业进一步弱化金融业务，相关团队结果，官方系统中信贷进口逐步下架。已退出自营信贷业务，不再披发贷款，也不再捏有信贷金钱，十分于“清仓”了其在印度的信贷业务主体。

好在奇富科技国内弘扬不俗，一定进度上对冲了印度市集的失利。2024年公司营收171.66亿元，净利润62.64亿元，净利同比增长46.18%。2025年第三季度营收52.06亿元，诊治后净利润降至15.08亿元。

奇富科技在国内有多年的网贷教学，自身具有很强的风控及不良金钱处分才能，以“短期里面催收+遥远批量出表”的分层处分策略。对于3个月以下的短期过期不良金钱，奇富科技以里面AI催收+东说念主工跟进的组合步地为主，通过精确的还款教导、纯真实还款决策协商，比如分期还款、利息减免等样式来进步回收率。30天内回收率高达85%驾驭。

对于一年以上的不良金钱，回收难度大，成本高，奇富科技通过廉价售卖的样式“批量出表”，快速剥离低流动性金钱，优化金钱欠债表，将遥远处分风险回荡给专科机构。74.29亿元的不良金钱包就是如斯，这些不良金钱包共分两笔，平均过期永别为854天、439天，其中过期1~2年债务占比达20%~38%，以遥远过期为主，无典质，回收依赖催收与司法援手，尽管这份金钱包，并非上市公司本部，而是其旗下福州奇富融资担保有限公司、福州奇富聚积小贷公司两家捏牌主体，也不错标明奇富科技处分不良金钱的决心。

让周鸿祎内心宽慰的是，360在2025年第三季度净利润环比暴增1951.71%，终端了此前贯穿十多个季度净耗费的烦扰。

这成绩于AI的爆发，公司剥肤之痛后的实时退换，将主业转型为AI鸿沟，从免费杀毒软件到“AI+安全”的安全服务商和基础设施提供商，领有多年的安全东说念主才和近万件中枢时代专利，包括捏续高额研发参预筑牢时代壁垒，一家科技企业从流量念念维到价值退换的进阶也由此宣告完成。

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