当周，新增受理1单IPO肯求，1家企业暂缓审议，1家断绝审核，5家过会，6家注册顺利。

1月19日～1月25日当周，A股市集迎来2026年首单得到受理的IPO肯求，同期备受市集祥和的蓝箭航天外间科技股份有限公司（下称“蓝箭航天”）IPO审核进入已问询阶段。此外，当周还有1家拟IPO企业暂缓审议，1家断绝审核，5家过会（其中2家已提交注册），6家注册顺利。

本年首家IPO肯求得到受理的企业是上海燧原科技股份有限公司（下称“燧原科技”），肯求在科创板上市，拟融资60亿元。该公司尚未盈利，终端2025年9月末，并吞和母公司口径未弥补亏蚀离别为41.65亿元和18.64亿元。

当周，还有2家企业的IPO阐扬受阻，其中宁波惠康工业科技股份有限公司（下称“惠康科技”）的IPO肯求被暂缓审议，南京沁恒微电子股份有限公司（下称“沁恒微”）的IPO肯求被断绝审核。其中，惠康科技与主要供应商是否存在关联关系遭到交游所重心问询。

燧原科技对前五大客户销售金额占比超九成

1月22日，燧原科技的IPO肯求得到受理，该公司肯求经受第四套圭臬在科创板上市，即：瞻望市值不低于东说念主民币30亿元，且最近一年营业收入不低于东说念主民币3亿元。

该公司的IPO阐扬备受市集祥和，是因为燧原科技与摩尔线程（688795.SH）、沐曦股份（688802.SH）、壁仞科技（06082.HK）被合称为“国产GPU四小龙”。与后三者聚焦于GPGPU架构的AI芯片不同，燧原科技聚焦于非GPGPU架构的AI芯片。

燧原科技构建了掩盖AI芯片、AI加快卡及模组、智算系统及集群和AI策画及编程软件平台的家具体系，当今尚未盈利。

把柄招股书，2022年度～2024年度及2025年前三季度（陈诉期），该公司营业收入离别为9010.38万元、3.01亿元、7.22亿元和5.40亿元，归母净利润离别亏蚀11.16亿元、16.65亿元、15.10亿元和8.88亿元。

燧原科技称，国产AI算力行业尚处于发展初期，且云霄AI芯片具有研发参加大、客户考据和适配周期长的特色，公司收入尚未充分开释，无法掩盖刚性研发参加，制约了公司短期盈利能力。若是公司合手续亏蚀，将可能对公司方向发展产生不利影响，公司也无法对投资者分成。

燧原科技还存在客户集中度高及关联交游占相比高的风险。陈诉期内，该公司对前五大客户的销售金额占当期营业收入的比例均培植92%，其中对腾讯科技(深圳)的销售金额(包括顺利销售和AVAP模式销售)占比离别为8.53%、33.34%、37.77%和71.84%。腾讯科技(深圳)为公司关联方，公司对腾讯科技(深圳)顺利销售和AVAP模式销售均组成关联交游。

“若将来新客户拓展不达预期，或腾讯采购战略发生紧要变化，抑或两边合营关系被其他供应商所取代等，可能导致腾讯减少对公司家具的采购，从而对公司业务发展及方向事迹产生不利影响。”燧原科技称。

同期，燧原科技存在行业竞争加重的风险。2024年，外洋厂商占据了中国AI加快卡70%以上的市集份额，已造成阶段性的附近竞争形态。以华为海想、寒武纪为代表的国产厂商起步早于燧原科技，各自AI算力家具在国内市集已颇具界限。

“濒临国表里厂商竞争，若公司未能通过高效研发合手续迭代推出具备竞争力的家具，未能在中枢客户业务场景完成家具界限化部署与落地，未能强化老本实力并夯实期间储备，无法保险供应链肃穆以完毕家具实时委派，公司将来方向事迹将受到不利影响。”燧原科技教导称。

蓝箭航天被抽中现场查验

除了燧原科技外，蓝箭航天的IPO阐扬也备受市集祥和。该公司的IPO肯求已于1月22日进入问询阶段，当今尚未浮现问询与恢复的关系内容。

值得谛视的是，蓝箭航天被抽中了现场查验。本年1月5日，中国证券业协会浮现了2026年第一批首发企业现场查验抽查名单，共11家企业被抽中现场查验，蓝箭航天位列其中。

惠康科技暂缓审议，与供应商是否存关联关系遭问询

惠康科技的IPO肯求于2025年6月12日得到受理，当月便进入已问询阶段，6个多月后上会被暂缓审议。

惠康科技是一家以制冷斥地的研发、坐蓐及销售为中枢业务的企业。在1月22日召开的深交所上市审核委员会审议会议上，该公司事迹合手续性，以及是否与主要供应商存在关联关系受到问询。

具体而言，上市审核委员会要求惠康科技，聚合制冰机行业竞争形态、期后汇率波动情况、在手订单、销售价钱及订价能力，以及泰国制冷斥地智能制造坐蓐基地形态情况等，阐发影响该公司2025年方向事迹波动的不利身分是否已摒除，刊行东说念主期后事迹是否具有可合手续性。

把柄招股阐发书，2025年上半年，该公司举座新增订单情况、收入情况较2024年度均出现一定进度下滑；2025年前三季度，该公司完毕营业收入22.99亿元，同比下滑15.89%，完毕净利润3.34亿元，同比下滑7.84%。

“瞻望2025年度，公司营业收入下滑幅度将进一步收窄。但若将来中好意思贸易摩擦升级或汇率大幅波动，可能导致公司订单减少、价钱竞争力着落或汇兑损失；境内市集竞争加重、公司自主品牌现实及渠说念拓展不足预期可能导致公司市集份额被挤压。”惠康科技称。

另一方面，主要供应商与惠康科技过甚关联方是否存在关联关系，遭到上市审核委员会重心问询，并要求惠康科技进一步聚合主要供应商股权历史沿革、合营历史、交游价钱等，阐发上述问题。

在首轮问询和第二轮问询中，主要供应商的合营合感性，以及合营价款合感性被深交所重心祥和。其中，在第二轮问询中，深交所要求惠康科技阐发，慈溪瑞益电子有限公司（下称“瑞益电子”）、慈溪市杰成电子有限公司（下称“杰成电子”）树立期间较短，即与公司合营的合感性，上述供应商的业务相连方过甚方向的正当合规性；陈诉期内惠康科技与瑞益电子和杰成电子的工序订价、结算要求等与其他供应商的各别及合感性。

把柄惠康科技的恢复，瑞益电子树立于2020年7月，自树立后便与惠康科技进行合营，主要向惠康科技提供挥发器、冷凝器等家具；杰成电子树立于2020年11月，自树立后便与惠康科技进行合营，主要向惠康科技提供主控板等电子元器件。惠康科技与瑞益电子和杰成电子的合营均相连于其骨子戒指东说念主戒指的其他主体，具有生意合感性。

从当今的阐扬来看，惠康科技的屡次阐发并未解除监管疑虑，在上市审核委员会审议会议上仍被要求进一步落实关系事项。